机构论后市丨市场在盛夏迎来较好窗口期,周期和金融股短期有望修复估值

2021-06-20 18:27:28 来源:第一财经

本周A股三大股指涨跌不一,沪指本周累计跌1.80%,深证成指累计跌1.47%,创业板指累计下跌1.80%。本周北向资金累计净流出50.05亿元。

A股后市怎么走?看看机构怎么说:

中信证券:A股存量资金博弈交易退潮,强化盈利驱动

中信证券认为,A股增量资金入场缓慢,存量资金的博弈性交易退潮,美联储政策退出的影响有限,本轮行情的时间约束渐强,投资者行为主导下,市场跨月波动将加大,并将逐步重回以盈利为主驱动的阶段。一方面,场外资金观望情绪加重,存量资金的风险偏好回落,看短做短的博弈性交易将逐渐退潮;市场短期仍由投资者行为主导,中报披露和季末流动性预期影响下,本轮行情的时间约束渐强,市场跨月波动将加大,盈利将逐步替代估值,成为市场主驱动。另一方面,全球“再通胀”交易接近尾声,美联储政策退出节奏难超预期,对新兴市场负面影响有限,且A股依然能在全球权益市场中保持较强的吸引力。配置上,建议关注政策落地催化的主题,以及中报业绩超预期带来的交易性机会。

国泰君安:若市场继续下跌,将会出现难得的“黄金坑”

国泰君安策略团队认为,本周市场出现一定调整,尤其以大盘股的回落更为显著。资金撤出的背后,主要出于“担忧”而作出的避险行为。事实上,近期的调整更多的是交易层面的博弈行为,且中盘风格的表现强于大盘。往后看,不确定性逐步落地推动风险评价下行,叠加无风险利率下降的可能,悲观预期逐步修正,如若市场继续下跌,将会出现难得的“黄金坑”。本周最大的边际变化在于美联储偏鹰表态,但由此带来的美债利率上行对股市的指引逐步弱化。行业配置重点推荐:(1)首推券商/银行;(2)科技成长起点:新能源车/电子/计算机/军工/医药;(3)后疫情时代复苏加速:国货消费/新兴消费/高端消费;(4)碳中和下周期新机遇:煤炭/建材/钢铁;(5)成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻:家电/汽车。

海通证券:市场在盛夏迎来较好窗口期,继续关注通信、芯片、物联网、软件等科技股机会

海通证券最新策略研报称,今年以来通胀上行幅度超出之前市场一致预期,投资者担忧投资时钟进入滞胀期,大类资产的表现也反映了这种担忧。参考历史股指的波动幅度,今年股市还有进一步向上拓宽的空间,A股个股及基金的分化趋势还将延续。下半年A股面临的通胀压力下降,市场在盛夏迎来较好窗口期。海通证券投顾观点称,大盘下跌空间也是非常有限,在下方缺口附近止跌回升概率大。6月底是一个流动性相对匮乏的时段,虽然上证指数未能回补3498点上跳缺口,但是靠近90天均线交叉120天均线位置,止跌信号较为强烈。同时,上证的周线月线来看,并没有出现明显的走坏信号,所以目前的调整只是日线级的调整,中期市场依然值得期待。操作策略上,市场目前整体来看,3500点左右存在一定的交易机会,投资者可合理安排仓位,选择活跃度较高的品种进行操作,避免盲目追高,建议低吸补涨为主,后期继续关注通信、芯片、物联网、软件等科技股的机会。

东北证券:科创板当下配置可考虑四个维度

东北证券发布策略观点指出,科创板关注度明显回升,可从四个维度考虑配置。一是基本面景气向上,科创板行业分布以电子和医药为主,多数公司处于成长期,业绩弹性较高,2021一季度盈利较2019一季度复合增速31.17%,远高于全部A股的12.89%;二是估值性价比凸显,目前289只科创板个股中,有169只被机构覆盖,其中未来2年盈利对应PEG在1倍以下的高达105只;三是机构配置尚低,当前主动偏股型基金对科创板的超配比在2021一季度达到历史低位的5.26%;四是政策催化不断,近年集成电路和生物医药产业政策密集覆盖,注重研发企业受益明显,而科创板企业研发费用率远高于平均水平四倍以上,政策红利有望持续。

国信证券:周期和金融类公司有望在短期内适当修复估值

国信证券指出,电解液、医美、华为鸿蒙、半导体设备等概念指数在不到一个月的时间里,区间最大涨幅达30%-50%。这与春节前的极端分化行情有很大不同,春节前基金重仓股一枝独秀,而在过去的一个月,中证1000、中证500、沪深300、中证100指数的涨幅依次递减。这表明行情正在发生扩散,此前关注度较低的部分板块正在加速修复估值。随着全球经济复苏的持续推进,A股企业盈利增速和ROE水平有望随PPI一同提升。由于通胀上行期,资源周期品行业在量价齐升的推动下,盈利往往表现优异,周期和金融类公司有望在短期内适当修复估值,带动估值分化的进一步收敛。

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