东方网记者解敏6月18日报道：第十二届陆家嘴论坛今天在沪开幕。在浦江夜话环节，上海证券交易所理事长黄红元指出，科创板目前亟待解决的短板问题，就是要鼓励引导长期投资者参与科创板。

2019年，上交所设立科创板并试行注册制。一年来，科创板实现110家公司发行上市，累计筹资额1274亿元，总市值1.71万亿元，日均交易额156亿元，制度性改革稳健推行，试验田成果出现。

黄红元指出，科创板目前亟待解决的短板问题，也是国际最佳实践中反映出的有效经验，就是要鼓励引导长期投资者参与科创板。从境外经验看，股票市场投资者大致可以分为：短期方向型交易者，这类投资者通过波段交易、杠杆交易、高频交易等方式，获取短期波动的价差收益；第二类是中长期价值型投资者，主要以获取股息和长期增值等收益为主，成为市场中长期价格中枢，发挥市场“稳定器”的作用；还有一定比例的套利型投资者。国际上不少专家认为，均衡合理的投资者结构对于市场发展非常重要，中长期投资者的市值占比超过一半，交易量占比约三分之一，属于比较合理的情形。

境内长期投资者实践也有良好的效果。但总体上看，A股市场上的长期投资还远远不足，目前A股散户为主的投资者结构也是市场牛短熊长、恶性炒作等现象产生的重要原因。平衡投资者结构对于科创板改革非常重要。只有在投资者结构平衡、合理的前提下，资金参与规模的增长才能提供可持续、高质量的融资功能和持续的良好投资机会。

黄红元介绍，为引入真正的中长期资金，这一年里科创板也进行了一些尝试，例如为了推动改善投资者结构，科创板对个人投资者设置一定门槛，保护投资者利益，把短钱汇聚成长钱。科创板网上网下发行的基本比例是2:8，对获配售的中长期资金随机抽取10%并锁定6个月，促使其以长期投资策略指导定价投资。同时优化大股东、IPO前的老股东减持“批发+零售”机制，科创板上市公司的大股东、老股东可以采用向中长期资金网下询价、配售等新的减持方式，为长期投资留下业务接口。

下一步，上交所拟通过自愿安排或承诺等方式，对真正采取长期策略的机构投资者建立公开备案名单，使其在发行询价、定价、配售过程中获得更多的机会，并自愿承担长期投资的相应责任，推动市场投资者结构逐步趋于合理。