中国宏观经济论坛（CMF）近日发布了最新专题报告，聚焦“疫后经济复苏期大宗商品价格上涨的挑战与应对”主题展开解析。报告认为，尽管从去年4月至今年4月，大宗商品价格指数上涨超过70%，但从长期轨迹来看，这一轮大宗商品价格上涨正逐步回归到疫情前变化趋势。目前，大宗商品价格上涨效应尚未过多传导至家庭消费层面，但未来可能会带动居民消费价格上涨。

从去年4月到今年4月，大宗商品价格指数上涨超过70%，无论是食品类、工业原料、农产品、金属、能源等都在上涨。但是把这一价格变动放在更长的趋势和时间样本中去看，会发现当前大宗商品价格的变化主要还是对疫情前变动趋势的回归。除了价格指数以外，从具体的价格水平中也能够看到，无论是能源价格、贵金属价格还是基础金属价格，总体上并没有超过2008年危机以来的高点。

但同时，报告也分析，当前各国经济重启和修复期的需求回升还没有那么强劲，不足以带动大宗商品价格如此全面迅速地回归，因此，大宗商品价格上涨的背后还有其他原因。跨国疫情动态差异带来的供求错配，长期的经济结构性调整趋势，欧美主要经济体财政政策定位的转变等诸多因素的相互叠加，共同推动了大宗商品价格的上涨。

大宗商品价格上涨带来哪些挑战？报告认为，当前大宗商品价格上涨已经对企业生产成本带来冲击，但对消费价格的传导目前主要集中体现在能源消费渠道，对消费价格的影响还没有显露。

大宗商品价格上涨，为何我国近几个月居民消费价格（CPI）仍处于低位？报告分析，大宗商品价格上涨沿着整个产业链，从企业投入到企业产出，从上游到下游，从企业到家庭，传导效应目前还没有全面显露，目前主要是下游工业企业承担比较大的成本上升压力。

但报告也提出了下一步价格传导的隐忧。经历疫情冲击后，很多企业已经没有能力承担进一步的成本冲击以及由此带来的亏损压力，这意味着它需要进一步向下转嫁成本。一旦出现这样的转嫁，就带来最终消费价格攀升，此时家庭消费需求的复苏乃至整体经济复苏过程可能就会受阻。

因此，报告对于当前大宗商品上涨带来的压力提出了政策建议。首先，面对成本上升压力及其带来的通胀压力，要积极考虑如何在上中下游企业、生产者和需求者之间合理地分担成本。同时，需要通过相关政策，在大宗商品涨价所导致的成本上升压力之下，对冲和缓解企业其它费用的成本。此外，需要提高对特定行业、特定企业的资金支持，从而应对其成本上升带来的资金压力。