股价两年缩水70%,网红电商第一股如涵正式退市

2021-04-22 22:33:33 作者:王海 来源:第一财经

自挂牌纳斯达克两年后,拥有“网红第一股”之称的如涵控股(RUHN.Nasdaq)完成退市。

4月22日,如涵控股公告称,公司已经完成私有化交易,即日起从纳斯达克退市。如涵在最后一个交易日报收3.4美元/股,相较于上市首日开盘价缩水70%。2020年11月25日晚,如涵控股宣布已收到三位创始人冯敏、孙雷和沈超发出的初步建议书,提议将公司私有化。

截至今年2月3日,冯敏在如涵控股的持股比例为25.75%,孙雷持股12.84%,沈超持股5.64%,淘宝持股7.53%,张大奕持股13.20%。

作为“网红电商”模式最早一批的探索者,如涵在社交媒体孵化网红,并借助网红的影响力销售商品。2014年,冯敏和张大奕合作开出淘宝店“吾欢喜的衣橱” ,店铺销量一度在淘宝服装品类位列第一。2015年,冯敏投入大量资金孵化网红,复制下一个“张大奕”。

然而,复制下一个“张大奕”并非易事,是一项费时费力的工作。如涵拥有一个团队负责网红的选拔、培训与服务工作,成本投入巨大。此外,不同平台、特别是新平台的头部网红很可能无法被培养出来,只能以较高的价格签约,例如,走红的朴正义、温婉分别在2017年和2018年加入如涵。财报数据显示,公司2020财年(2019.4~2020.3)在产品销售和营销费用的开支为3.05亿元,同比增长48.38%。

截至2020年9月30日,如涵签约网红数量从上年同期的146个增加到2020年9月30日的180个,其中,头部网红(年度带货金额超过1000万元)的数量从5个增加到8个;肩部网红(年度带货金额300万元~1000万元)的数量从14个增加到24个;腰部网红(年度带货金额120万元~300万元)的数量从12个增加到21个;潜力网红(年度带货金额低于120万元)的数量从115增加到127个。肩部、腰部网红的总数量同比增长了73%。

在聚集了网红、粉丝之后,变现成为现实。

然而,如涵的“变现”之路遭遇了挑战。2020年,在淘系内部,李佳琦、薇娅等主播在竞争上给如涵造成了巨大压力;在外部,拼多多、抖音、快手纷纷加入到直播电商领域,进一步瓜分了市场。如涵财报数据显示,2020年前三个季度公司的单季营收同比均呈现下滑趋势,分别为-3.80%、-10.34%、-8.88%。

如涵现有的业务由产品销售和服务业务两部分构成,产品销售业务为电商平台上开设自己的店铺,并以签约网红带动店铺产品的销售增长;服务业务属于2B性质,即以签约网红为第三方店铺商家提供营销服务,带动其他店铺的销售增长,并从中收取服务费用。

2020财年(2019.4~2020.3),在产品销售方面,公司相较于上年同期营业收入增长5.28%,至9.926亿元,其中服装占整体营业收入的比例达到91.57%;毛利率为31.95%。 在服务业务方面,公司全年实现营业收入3.0325亿元,同比增长1.013倍,增速呈现下滑态势;毛利率为56.92%。

在产品销售与服务两项业务的驱动之下,2020财年公司实现营业收入12.96亿元,同比增长18.51%;但由于产品销售和营销费用、履行费用等项目的支出较多,扣非后归属于母公司股东净亏损为0.96亿元,亏损同比扩大18.29%。

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