3月5日上午，十三届全国人大四次会议在京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。

政府工作报告指出，2021年要保持宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。

财政政策上，政府工作报告指出，积极的财政政策要提质增效、更可持续。考虑到疫情得到有效控制和经济逐步恢复，今年赤字率拟按3.2%左右安排、比去年有所下调，不再发行抗疫特别国债。

货币政策上，政府工作报告提出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。

同日，中诚信国际董事长、中国人民大学经济研究所副所长闫衍在“亚布力金融论坛：大变局、后疫情背景下的2021年展望”中发表题为《疫后复苏、信用周期转换与风险演变》的主旨演讲。

闫衍分析，在疫后经济复苏与信用周期转化的背景下，2021年宏观杠杆率将稳中略升，增速下降，非金融企业杠杆率或小幅增加，居民部门杠杆率或基本持平，政府部门或将成为加杠杆主体。在“双缺口”影响下，2021年全年偿债压力处于高位，债务风险仍面临释放压力，信用风险或将进一步抬升，特别是上半年，在“双缺口”压力下，各行业企业再融资压力持续较高，随着债券到期高峰的到来，违约风险存在短期集中暴露的可能，尤其需要关注行业尾部弱资质企业再融资及债务偿付情况。此外，经济与再融资“双缺口”较为突出的区域债务风险也值得关注。

关于“双缺口”，闫衍进一步解释称，经济增长缺口具体表现在，虽然去年二季度以来经济持续修复，但疫情导致的经济损失并非短期内可以完全修正，经济增长缺口依然存在，且2021年经济运行将呈现“宏观数据强反弹、微观主体弱修复”的特点，疫情导致的微观主体运行困难并未得到根本改善；而信用缺口则具体表现在，2008年金融危机以来的四轮信用扩张导致债务风险累积至高位，在高债务压力下，融资边际收紧导致还本付息压力进一步凸显，再融资风险加大。

“在经济周期向上、信用周期转换背景下，‘双缺口’叠加有可能带来风险敞口的加大。“闫衍提醒。

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