1月20日晚间，沪深两市首份年报出炉。

年报显示，2020年沃华医药(002107.SZ)实现营业收入10.06亿元，同比增长16.95%；扣非后归母净利润为1.69亿元，同比增长87.71%。公司拟每10股派发现金红利2.6元（含税），现金分红总额1.5亿元，占归母净利润83.9%，绝对值和百分比均高于前两年。截至1月20日收盘，公司股价报收9.18元，当日下跌2.34%，2021年以来股价累计上涨14.18%。

公开资料显示，沃华医药是一家集研发、生产、销售为一体的中成药企业。2020年，公司“四大独家医保支柱产品”销售收入均实现高速增长，具体地，沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液销售收入同比分别增长17.49%、12.59%、19.19%、58.97%，同期毛利率分别为85.27%、67.28%、81.33%、83.62%。

沃华医药表示，公司持续加大“四大独家医保支柱产品”的研发投入，通过质量控制优化、工艺技术提升、药效物质基础和作用机理研究、临床再评价等，深入挖掘临床价值，不断加宽加深“护城河”保护，提供强有力的临床学术支持。不过年报显示，2020年公司研发费用为4669.66万元，同比下滑10.63%，而研发人员较2019年增加两人。

2020年，沃华医药销售费用为4.71亿元，同比增加4.95%，虽然增幅不大，但金额与营业收入之比达到46.77%。2019年，该比值为52.11%，同行业的片仔癀（600436.SH）销售费用占总营收比不到10%，千金药业（600479.SH）约为27%。

高企的销售费用也受到投资者的关注。2020年9月底沃华医药的业绩说明会上，有投资者提出“今年公司的成绩中，销量并没有增加多少，主要是控制销售费用来确保业绩的成长，而控制销售费用会碰上一个天花板，公司的长期成长主要还是提高产品性能和销量，请问：公司这方面有什么动作，产品销量有天花板吗？”，还有投资者表示，“公司销售费费用率还是有点高，有没有持续降低的计划？”

公司表示，未来将在销售收入高速增长的前提下，实现销售费用率的持续降低，提高营业利润率，增盈强利能力。

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