VIE+CDR第一股“登科”:九号公司如何拆解上市难点?

2020-10-29 23:47:36 作者:黄思瑜 来源:第一财经

10月29日,九号公司(689009.SH)敲响上市锣,A股市场正式迎来“VIE+CDR第一股”。

从IPO申请获受理到正式上市交易,九号公司用了18个多月的时间,创下科创板最长上市周期纪录。在九号公司董事长兼CEO高禄峰看来,这仍旧是一个高效的过程,因为执行过程中制度上实现了诸多破局,未来将会有越来越多的优质公司发行CDR。

上市首日,该股以33元/份的价格开盘,盘中最高涨至49.80元/份,最终收报38.5元/份,涨幅为103.27%,市值为271亿元。

九号公司主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能两轮电动车、智能服务机器人等。在IPO审核过程中,该公司全称中有“机器人”字样,证券简称为“九号智能”,但发行前进行了删除,证券简称中不再有“智能”二字。这让市场一度对其“机器人”业务以及科技含量存有疑虑。

高禄峰回应称,更名是基于英文翻译和传播效果考虑,与业务没有关系。以未来战略规划来讲,公司将在服务机器人方面给予较大投入,未来服务机器人的业绩占比会越来越高。

而就当前而言,九号公司的一大风险是经营业绩高度依赖小米集团。对此,高禄峰对第一财经记者称,在未来的业务发展中,九号公司将根据发展需求,拓展一些新的渠道,相信未来几年,与小米的关联销售金额占比会持续、快速地降低。

自2019年4月17日申报获得受理以来,九号公司就一直是科创板排队企业中颇为特殊的一员,创造了科创板申报企业中的多个“第一”:第一家注册地在境外的红筹申报企业,第一家存在协议控制架构(VIE)的企业,第一家申请公开发行CDR存托凭证的企业,第一家具有AB股和员工期权的红筹上市公司。

也因此,九号公司用了524天才走完审查手续,创下了迄今为止科创板最长上市周期,成为A股市场首家发行CDR的公司。

“历时18个月看起来比较长,但我们依然认为是高效的,有很多政策确实需要考虑全面性和有效性。”高禄峰解释称,“VIE+CDR”与原有的上市结构要求完全不一样,存在投票权差异、股东、外汇等方面的问题需要沟通,制度上实现了诸多破局。

对于选择首家发行CDR的原因,高禄峰对第一财经记者称,一方面是因为公司的VIE架构,另一方面则是呼应国家对于科创板创新先试的需求。

“非常有幸参与到国家证券市场改革的进程里,而且我们认为应该对行业做出了重要的贡献,我们也会帮助后续拟发行CDR的企业减少上市审核时间,和监管层一起改进政策和措施。”高禄峰认为,未来将会有越来越多的优质公司发行CDR。

第一财经记者获悉,九号公司证券代码的号段“689”,就是为CDR公司开的一个全新、独立的号段,这意味着监管层对这个类目未来有较大的远期计划,将会有越来越多的优秀公司加入这个号段。

“有很多VIE的公司跑过来问过程怎么执行,而且知名的、非常成功的VIE公司都对CDR的发行感兴趣。”高禄峰透露。

九号公司此次向存托机构发行704.09万股A类普通股,作为转换为CDR的基础股票,占CDR发行后公司总股本的比例为10%,基础股票与CDR之间按照1股/10份CDR的比例进行转换,本次公开发行7040.917万份CDR,占发行后CDR总份数的比例为10%。该公司原有股东合计转换为6.33亿份CDR。此次发行后,九号公司CDR总份数为7.04亿份。

值得注意的是,九号公司此次发行价定为18.94元/份,募集资金总额为13.34亿元。而该公司此前拟募集资金20.77亿元,意味着相较预期少了7.43亿元。

高禄峰回应第一财经记者称,因为科创板是一个新兴事物,从去年4月份申报到现在的过程中,大家对新兴事物的理解发生了较多变化,对科创板的运行规律等有了较为具体的了解,“我认为这是一个健康的调整”。对于未达预期的募集资金,九号公司将更加有效率地利用资金或者用其他方法做补充,能够按照募投的用途和目标把钱用好。

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