实控人仪电集团注入三大标的公司资产 *ST飞乐能顺利转型吗？

财联社(上海 实习记者 刘春燕)讯，*ST飞乐(600651.SH)大股东上海仪电电子集团拟将向*ST飞乐注入自仪院、仪电汽车电子和仪电智能电子三大标的公司资产。业内人士称三家标的公司主营业务均涉及国家扶持领域，但业务间并无协同，核心竞争力尚不明确。*ST飞乐公司董秘办对财联社记者表示，未来计划利用自仪院的技术优势打造工业互联网平台，对公司照明业务及即将开展的汽车电子芯片业务进行统一制造管理。

2020年8月13日，*ST飞乐发布公告，实控人仪电集团拟向公司注入三大标的公司资产。本次并购注入的三家标的公司分属三种行业。自仪院主要从事仪器仪表和工业自动化领域的产品及系统的研究、开发、生产、测试和推广等业务；仪电汽车电子主要业务分为汽车照明业务、汽车电子电器业务及汽车、家电线束业务；仪电智能电子的主营业务主要为集成电路相关服务和应用业务，包括智能卡模块封装测试、芯片检测和芯片减划等芯片服务业务及 RFID业务。

从财务状况来看，三家标的公司的盈利能力并不突出。2019年度，自仪院营收为4.47亿元，净利润5688.17万元；仪电汽车电子总营收为15.85亿元，净利润1756.18万元；仪电智能电子电子总营收为6.52亿元，净利润为2818.68万元。本次交易完成后，2019年度上市公司的资产负债率将下降26.15%；营业收入由29.27亿元增至55.71亿元，增幅为90.28%；归母净利润将由亏损16.5亿元缩减至亏损15.71亿元，较交易前亏损减少7983.41万元。

业内人士向财联社记者表示，三家标的公司主营业务均系国家政策扶持领域，但标的公司之间并无产业链协同业务，标的公司主营业务在各自分属行业内的业务亮点尚不突出， 综合标的公司的业务和财务状况，本次并购更像是大股东仪电电子集团挽救*ST飞乐经营困境的举动。

本次交易中三家标的公司估值均采用资产基础法，自仪院100%股权的交易价格为 21.86亿元，评估增值率为 104.48%；仪电汽车电子100%股权的交易价格为 19.81亿元，评估增值率为 24.51%；仪电智能电子 100%股权的交易价格为3.28亿元，评估增值率为55.15%。本次交易拟注入资产合计交易价格为 44.95亿元，上市公司将全部以非公开发行股份方式支付，以3.53元/股的发行价格向交易对方合计发行12.73亿股股份。同时，上市公司拟向仪电集团、临港科投、上海华谊非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元。

本次交易后，上市公司第一大股东仪电电子集团控制所持股份将由原本的22.13%增至36.88%，仪电集团则在交易后持股21.93%成为第二大股东。股权穿透显示，仪电电子集团由仪电集团100%控股，而仪电集团由上海国资委100%控股。