2月25日，受外围市场影响，两市股指跳空低开，午后股指走强，在科技、医药等题材的引领下，上演V型反弹，创业板盘中再创阶段新高，早间一度跌逾4%，沪指也重回3000点。截至收盘，沪指跌0.6%，深证成指涨0.71%，创业板指涨1.03%。

值得注意的是，由于盘面震荡幅度较大，两市成交额今日再次突破万亿，并超过昨日的1.23万亿元，达到1.42万亿元。

板块方面，午后汽车股强势拉升，众泰汽车、江淮汽车涨停，比亚迪大涨逾7%，口罩、流感板块涨幅居前。采掘服务、种植业、燃气水务等板块跌幅居前。

【机构观点】

中信策略：今年A股第一轮“填坑”行情主要由流动性宽松驱动，而各类信号明确后，其后续动能将趋于衰减，市场也将进入一段平和期。A股依然处于中期“小康牛”的通道中，预计产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨将在二季度启动。市场短期仍有资金惯性流入和上行动能，但由于当前政策着力点转向有序复工，货币政策目标更重稳增长，宏观流动性宽松已难超预期。本轮市场资金轮动也已接近尾声，个人投资者入场仍是近期主要驱动。建议密切关注“填坑”行情结束的三大类信号，包括复工和2月数据等基本面信号，利率趋势等流动性信号，以及交易量和风格分化等市场信号。

兴业证券：一系列稳增长政策正在从决策层、相关部委再向地方和实体经营部门逐步传导。市场短期仍有望继续有益于流动性改善、风险偏好提升，继续对市场保持积极心态，把握大创新科技成长机会。

中期层面，即将进入3月，月度、季度经济数据将逐步出台，市场将逐步回归基本面运行逻辑，投资者们可精挑细选“好股票”、积极布局“好赛道”的“好时机”。行业配置方面，聚焦“大创新”中的新能源车代表的先进制造业，半导体链、5G应用化等科技成长方向，“实干家”小企业有望相对更受益于本轮再融资新规。另一头“核心资产”中受益于再融资政策放松、市场成交量放大，券商龙头有望持续受益，全年来看地产低估值、业绩稳定龙头仍值得关注。